（原标题：【BT金融分析师】菲利普莫里斯预计今年利润将破纪录，分析师称良好开端并不代表什么）

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菲利普莫里斯公司（Philip Morris International）的股票有着强劲的股息，该公司业务具有韧性且盈利能力强劲，这足以支撑其5.2%的股息。该公司最新的财报令人印象深刻，该公司管理层预计其2023年的利润将破纪录。

然而在我看来，菲利普莫里斯目前的股价可能被略微高估了。为了获得更大的安全边际，我建议在每股95美元或更低时买入，届时该股的投资价值将更具吸引力。因此，目前我对该股持中立态度。

2023年的良好开端

菲利普莫里斯第一季度业绩标志着该公司取得了2023财年的良好开端，为今年创纪录的利润铺平了道路。该公司当季净收入为80亿美元，不仅比去年同期增长了3.5%，而且在第一季度的销售额方面也创下了历史最高水平。事实上，如果没有负面的外汇影响，菲利普莫里斯的净收入将增长9.6%，更加令人印象深刻。该公司强劲的销售主要是由于可燃烟草价格，以及收购Swedish Match带来的影响。

菲利普莫里斯富有弹性的商业模式使该公司拥有无与伦比的定价权，抵消了可燃烟草销量的下降。考虑到香烟业务缺乏弹性，菲利普莫里斯能够将价格提高7.4%，抵消了烟草出货量下降3.1%的影响。

该公司加热烟草业务的客户群也有所扩大。具体来说，该公司预计季末电子烟IQOS用户总数约为2580万，比上一季度增长3.5%。

2023财年创纪录的利润

尽管通胀压力对菲利普莫里斯的运营支出产生了负面影响，但该公司本季度的净利润依然强劲，为2023财年取得创纪录的利润奠定了基础。值得注意的是，尽管第一季度每股收益下降至1.28美元，与去年同期相比下降了14.7%，但预计该公司未来几个季度的盈利能力将显著提高。

这将受到非可燃烟草收入持续增长和近期美元走软导致的外汇状况改善的推动。因此，该公司预计2023财年的GAAP每股收益为5.88美元至6.00美元，这一区间的中间值表明，与去年相比增长2.2%，同时创下历史新高。

股息

菲利普莫里斯股票以股息而著名，该股股息已经持续增长了53年。同样，根据该公司管理层指引的之减值，菲利普莫里斯派息率现在约为86%。鉴于此，我预计该公司管理层今年仍会继续提高年度派息，但幅度适中。因为在利率上升的环境下，该公司会将偿还为完成收购Swedish Match而产生的债务视为资本配置的优先事项。

分析师观点

再来看看华尔街，基于过去三个月的11个买入和3个持有评级，菲利普莫里斯股票获得了“强烈买入”的一致评级。114.38美元的平均目标价意味着该股有15.9%的上涨潜力。

结论

菲利普莫里斯高调开启了2023年，但是良好的开端并不代表什么。考虑到该公司的交易模式，现在可能不是看多该股的理想时机。过去几年，该股的交易区间一直在每股90美元至100美元之间，投资者基本上是因为其潜在的股息收益率而倾向于菲利普莫里斯股票的。

鉴于该股目前处于这一区间的高端，而且未来几年股息增长可能会继续放缓，因此我建议等待一个更好的切入点，比如低于95美元。这一价位将使投资者受益于更高的收益率和更有保障的安全边际。

作者：Nikolaos Sismanis

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